הטלטלות בשווקים - ואיפה זה פוגש את הסטארטאפים? 🌋
השווקים סוערים, משקיעים לחוצים, יזמים מודאגים, ומטבעות קריפטו 'יציבים' נמחקים. ימים קודרים של האטה כלכלית ומיתון מרחפים. המלחמה באירופה נמשכת. סין בעוצר. לא משעמם בעולם.
--- מה המצב הנוכחי אומר עובר יזמים ומשקיעים? ---
כצפוי השבועות האחרונים מלווים בלא מעט סקירות, ניתוחים ופוסטים סביב איך משקיעים ויזמים צריכים לנווט במציאות החדשה בשווקים.
termsheets נמשכים, גיוסים מאטים (ירידה של 22%), והאווירה הכללית איך נאמר.. די לא משהו.
YCombinator הוציאו מייל לכל החברות שלהם עם 'הנחיות והמלצות' להתמודדות עם המשבר.
כמו כל דבר ש-YC מפרסמים, זה מקבל תשומת לב.
המסר בגדול היה כזה:
המצב לא טוב. תתכוננו לגרוע מכל.
ללא קשר ליכולת לגייס, ודאו שיש לכם 24 חודשים של runway, אחרת אתם בבעיה.
תנסו לוודא שאתם מגיעים למצב Default Alive (כלומר - ברמת ההוצאות והצמיחה הנוכחית בהכנסות החברה תוכל להגיע לרווחיות, לפני שיגמרו לה המזומנים).
יהיה הרבה יותר קשה לגייס עכשיו. משקיעים יקשיחו עמדות ויפגינו יותר משמעת בכל שלב.
אל תחשבו שהמצב הנוכחי הוא 'לא נורמלי'. יותר נכון לומר שהשנים האחרונות שהיו עד עכשיו הן ה'לא נורמלי', והמצב הנוכחי יכול להיות הנורמלי החדש.
תתעודדו - לפחות גם המתחרים שלכם אוכלים חרא, חלקם אולי ימותו, וזה יוצר הזדמנויות.
עם הפרסום עלו גם לא מעט קולות מהמבקרים שהאשימו את YC בהיותם חלק מהבעיה.
(הרי מי דחף את החברות שלהם לגייס סבבים בוליואציות מוגזמות? ועכשיו קוראים למשמעות ושמרנות).
האמת, השפה והאווירה מזכירה קצת את התקופה שממש בפרוץ הקורונה, בה הרבה קרנות יצאו באזהרות, עצות, וקריאות להישרדות בכל מחיר.
רק שבשונה מאז - נדמה שעכשיו אין עוד שפנים בכובע, אי אפשר להדפיס עוד כסף, וכבר נעשה שימוש במצנח הרזרבי של הבנקים המרכזיים.
קרנות יפנו הרבה קשב וכסף לשמירה על הפורטפוליו הקיים וסיוע לחברות שנמצאות בקשיים.
גיוסים חדשים יהיו, אבל פחות, ובצורה שמרנית יותר.
חברות בשלבי צמיחה נמצאות במקום מאתגר מאוד. וקרנות צמיחה אמיצות יחפשו הזדמנויות בקרב חברות טובות שנקלעו לקשיים.
יזמים בשלבי פרי-סיד/סיד שעוד לא הספיקו 'להיכנס לצרות' במצב טוב יותר, ובעיקר יצטרכו לשנות מיינדסט ולהתרגל לאקלים גיוס חדש.
בעיקר אני לא מקנא בקרנות כמו Tiger, Softbank ודומותיהן, שרושמות הפסדים לא פשוטים של עשרות מיליארדים.
ניתוח מעניין שקראתי נמצא במכתב שפרסם מנהל קרן LUX למשקיעים (LPs) שלו. הרבה תובנות מעניינות מהפרספקטיבה שלו. שווה קריאה.
בגזרת העצות ליזמים - a16z פרסמו מדריך מצוין להתמודדות עם ה-downturn בשווקים.
תמצאו שם מסגרות לחישוב מחדש של הוליואציה, בנצ'מרקים ל-burn rate מומלץ לפי קצב הכנסות, המלצות ל-scenario based planning ועוד. שווה קריאה אם אתם מובילים סטארטאפ.
אליו אני מצרף עוד אוסף מחשבות ומדריכים ל'איך להתמודד עם המשבר'.
אגב Default Alive, אחרים הציעו מסגרת חשיבה שונה של Default Investable, ובה קווי מסגרת של 'מה נדרש' כדי להצליח לגייס באקלים הנוכחי.
עוד פוסט מומלץ שקראתי הוא של איזי וידרה, שותף בקרן Reimagine Ventures, שמרכז כמה סקירות שווקים מעניינות לצד המלצות קונקרטיות לסטארטאפים. שווה קריאה כאן.
אז כן, קשוח, מבאס. אבל לא הכל שחור. ההייטק התחיל לאבד את זה. אוויר היה צריך לצאת מהבועה. מתישהו תיקון כזה היה צריך לקרות.
הימים של שריפת מזומנים בכל מחיר לטובת צמיחה כנראה יעלמו לתקופה הקרובה.
חברות רבות שאמרו "בשנייה שנרצה להיות רווחיות נוכל" - יצטרכו כעת להוכיח זאת.
יזמים יהיו ממושמעים יותר, צנועים יותר. אבל חברות טובות עדיין יבנו, וחדשנות לא תיעלם.
--- לנסות לעשות סדר? ---
המאורעות האחרונים שלחו אותי לחקור ברמה המאקרו כלכלית מה בדיוק קורה עכשיו ולמה.
אחד התכנים ההמעניינים שנתקלתי בהם הוא התוכן של ריי דאליו.
דאליו הוא מיליארדר שהקים את אחת מקרנות הגידור המצליחות בעולם (Bridgewater Associates), ובשנים האחרונות כתב ספר מצוין בשם Principles. ומאז עוד כמה. ויש לו אחלה קול ב-Audible.
לאחרונה יצא ספר חדש שלו, שנדמה שזכה לעיתוי לא רע להתפרסם - הספר נקרא Principles for Dealing with the Changing World Order.
הנה סרטון שמסכם את הספר עם לא מעט תובנות רלוונטיות לתקופה שבה אנחנו נמצאים.
לצד 112 עמודים של טבלאות PDF שמסכמות את כל המחקר שמאחוריו (למתקדמים שלא מפחדים מגרפים).
--- והקריפטו מצבו? ---
הירידות בשווקים ממש לא פסחו על שווקי הקריפטו, שספגו כמה מהלומות משלהם בשבועות האחרונים.
במקביל, a16z הוציאו לפני איזה שבועיים את דו"ח State of Crypto הראשון שלהם, שסוקר את המגמות בשווקים במבט על של עשור.
אני יודע שאתם לא מתים על דו"חות PDF של 56 עמודים, אז הנה בגדול בגדול מה שהם אומרים שם:
זה "חורף קריפטו" הרביעי - היו קריסות ב-2011, 2013, 2017 ועכשיו ב-2022. אז למי שחדש בתחום: "ברוכים הבאים לשוק הדובי הראשון שלכם".
אם עושים זום-אאוט - רואים שמעבר למחזוריות של boom & bust כל כמה שנים, יש בעיקר הרבה התקדמות וצמיחה.
בתקופות של שוק דובי ונפילות > היכנסו למצב בנייה.
DeFi צמח בטירוף - מ-$0 ל$100 מיליארד TVL (Total Value Locked) בתוך שנתיים.
יוצרים ואמנים מרוויחים הרבה יותר מ-NFT מאשר מיוטיוב, ספוטיפיי וכו'
בשנה שעברה, ~23,000 יוצרי NFT הרוויחו יחד ~4 מיליארד דולר. זה 174,000 $ ליוצר בממוצע.
כשהם יבינו את זה - הרבה מאוד מהם "יעברו".בקטגוריית L1s, ה-Ethereum עדיין מוביל (אם כי מתקשה לעמוד בסקייל), אך מתמודדים אחרים לכתר צצים.
אז מה צופים שם שהולך לקרות?
בגדול - עוד מהכל. a16z הם מאוד מאוד פרו-קריפטו. הם צופים:
עוד ועוד יוצרים יעברו משימוש בפלטפורמות קיימות ליצירת NFTs ברגע שיחשפו ליתרונות הרבים.
עוד ועוד ממפתחי המשחקים המובילים ייכנסו ל-web3 וישיקו משחקים משלהם (מישהו אמר משהו על קרן של 600M$ לגיימינג?)
DAOs, טוקנים חברתיים ורשתות חברתיות מבוזרות הם הבאים בתור להתפוצץ, בדומה לאופן שבו DeFi ו-NFTs צמחו במהלך השנה האחרונה.
רלוונטי למישהו מהחברים שלך? מהיום אפשר להזמין חברים להצטרף לרשימה הזאת בווצאפ בקליק אחד פשוט - ממש כאן
-- עוד דברים שקראתי ואולי יעניינו אותך --
מה לעשות עם החיים? פוסט עשיר ומלא קישורים לקריאות פרקטיות והשראה - איך למצוא ולעבוד על אתגרים משמעותיים לחיים מעניינים.
לגייס כסף ב-Cold Emails? טיפים ותבנית עבודה מבחור שגייס ככה לא מעט מיליונים.
7 עקרונות מנחים לדמותו של המטווארס - ניסיון להגדיר מהו מטווארס 'אמיתי'.
--- ציטוט אחד לשבוע ---
“Success isn’t that difficult; it merely involves taking twenty steps in a singular direction. Most people take one step in twenty directions.”
— Benjamin Hardy, Ph.D.
שבוע טוב!
אורי